社区拼团模式萌芽于2018 年下半年，沿袭了拼多多基于社交的拼购模式，社区拼团聚焦于最后一公里的熟人生活圈，相较于拼多多在生鲜品类上侧重长尾、低频，社区拼团更侧重于大众、高频的生鲜大单品，顺应的仍是生鲜购买便利性趋。
到家买菜模式满足的是时间成本更为高昂的一二线消费需求。
社区团购则是满足时效性要求相对不那么高、熟人社交为主的三四线城市。
2019年社区拼团经历了一轮内部的优胜劣汰和整合，年底代表性企业兴盛优选位居2019年小程序top100榜单第二名，GMV规模达到百亿，预计2020 年GMV 规模达到400 亿。
表1:2019年小程序top100榜单前十
资料来源：阿拉丁，长江证券研究所
社区拼团企业主要有两类：
一类是专业的社区拼团企业，以兴盛优选、食享会、同程生活代表，由于社区拼团植根于微信群拼购，这三家在融资过程中均曾有腾讯参与投资；
另一类是地推能力较强的互联网企业，以滴滴旗下的橙心优选、美团旗下的美团优选和拼多多旗下的多多买菜为代表。地域分布来看，社区拼团企业大多数从二线省会城市开始扩张，广泛覆盖二线以下城市，当前湖南、江苏、湖北等中部省份社区拼团企业的布局较为密集。
生鲜以线上为主的销售模式，优化了生鲜购买的便利性，但存在三个问题：
第一是生鲜质量难以标准化衡量，导致线上展示无法解决消费者和商家针对生鲜品质的信息不对称；
第二，线上销售模式由于无法眼见为实，难以像实体超市一样实时打折促销，如果订货不当容易造成生鲜库存和损失；
第三，最后一公里配送成本较高与生鲜件单毛利额偏低的矛盾。
预售+拼团+自提是社区拼团核心的商业模式，对应解决了生鲜品类容易损耗、生鲜品质的信息不对称和和配送经济性较差这三大痛点。
团长+微信群+拼团是主要的引流方式，从用户画像来看，三四线城市25-45岁女性为社区拼团团长的主要构成人群，而购买人群则为三四线城市30-49岁的已婚女性人群。
目前不少社区拼团企业，新开发的团长均为自带店铺的夫妻老婆店店主，当前零售店住在团长中的数量占比在70%以上。
落实到盈利模型上，由于品类配置上仍以精选 SKU 的高频单品为主，当前社区拼团企业客单价普遍在10-20元，按超市行业普遍约20%的毛利率测算毛利额约为2-4元，不考虑总部成本的情况下，每单的成本构成为：团长佣金比例约10%，仓储+配送成本约1-1.5元，每单成本约为2-2.5元。
表2：一个典型的社区拼团企业每单盈利模型的敏感性分析
资料来源：阿拉丁，长江证券研究所
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